近年来，我国期货及衍生品市场呈现出多元、开放的新态势。期货、期权品种不断丰富，投资者结构不断优化，期货市场国际化加速，市场功能也得到了进一步的发挥。但近段时间，在国有石油巨头中石化的子公司中国国际石油化工联合有限公司（下称联合石化）发布的一则关于暂停两名高管交易业务的公告中，涉及的企业参与原油期货交易而亏损的内容再一次将期货及衍生工具推上了风口浪尖。市场传闻中石化“算不清亏损数额”。“中航油事件”再次重演等猜测让市场针对期货及衍生品市场的偏激观点不断流出，给企业和市场都带来了严重的负面影响。
不可回避的是，从年“中航油事件”到现今的“中石化事件”，国内企业在开展衍生品交易时的制度、人才缺陷这两大症结仍然存在并亟待解决。同时，作为企业规避风险、平滑利润曲线的工具，期货本身并不存在任何问题，期货市场价格发现和套期保值的功能更是毋庸置疑的。
[A]套期保值不应只算期货一本账
作为“年的最后一只黑天鹅”，中石化受其子公司联合石化原油期货交易可能巨亏消息影响，市值蒸发了逾亿元。而关于联合石化的亏损金额，网传消息为联合石化总经理陈波在国际油价处于70美元/桶以上的时候，在衍生品市场大量做多，数量大概在万至万桶之间。若情况属实，联合石化的亏损金额应为数十亿美元。
值得一提的是，对于中石化此次的亏损，网传的金额数其实只是单独核算期货端的亏损数。专业人士分析，目前还不清楚中石化现货的匹配情况，如果现货端和衍生品端匹配得当，也许总体的损失会比预计的小很多。
据期货日报记者了解，从目前我国衍生品市场参与情况来看，由于很多参与衍生品套期保值的相关企业的人员储备不充足，且管理理念上对于金融衍生品整体存在认知误区，不少企业在参与套期保值时还习惯性地将现货端和衍生品端割裂开考虑，片面地认为衍生品一端赚钱是好事，产生亏损就是污点。
方正中期期货总裁许丹良在接受期货日报记者采访时明确表示，真正的套期保值并不存在“失败”或者“亏损”的概念。套期保值作为一种企业规避风险的手段，与现货有交易方向相反、交易头寸相等、资产种类相关性高、日期相近或相同这四个交易基本原则。在不考虑资产种类和日期的情况下，按照交易方向相反、交易头寸相等的原则进行的套期保值，当资产价格变化时，期货与现货总是一方亏损而另一方盈利，而同时，一方的盈利又总是能覆盖另一方的亏损。因此，把期货和现货市场结合起来看，自然就不存在套期保值“失败”或者“亏损”的情况。
而一般所谓的“套期保值失败”“套期保值亏损”，许丹良认为，往往是指企业套期保值时在期货、期权等衍生品头寸上遭遇亏损。实际上，部分媒体和大众也往往聚焦于衍生品上的亏损，对现货端的盈利
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