04月28日丨俄乌冲突造成国际原油价格上

经过数月消耗，国内去年产的菜籽已经消耗殆尽，大多数油厂停机检修，等待新作菜籽上市后再进行收购压榨。内地市场上有货的经销商零星报价，菜籽价格处于去年上市以来偏高位置。

目前离国产新作菜籽上市尚有一段时间，长江中下游地区油菜处于盛花期。由于前期降雨偏多，土地墒情较好，加之近期气温回升较快，油菜长势普遍较好。在油菜主产区，当前农民种植油菜的目的大多为了自己消费，很大一部分在当地小作坊压榨或者换购小机榨菜油，然后一部分被当地小机榨油厂收购，压榨成国产非转基因菜油进行高价销售。而真正被大型企业收购和压榨的数量较少，这使得大型油厂收购量下降。去年国产菜籽上市后，菜籽价格稳中上涨，至今仍在高位运行，这使得市场对今年的菜籽价格仍寄予厚望。由此预计，新作菜籽上市后高开高走概率较大。

菜油高价运行，豆油和棕榈油价差扩大，菜油消费受到抑制，价格涨幅不大。而我国菜籽主要进口来源国加拿大的菜籽去年大幅减产，价格屡创新高，直接增加我国菜籽进口成本，从而导致油厂压榨利润较差，影响油厂进口菜籽的积极性。另外，加拿大菜籽减产也限制其出口能力。据加拿大农业暨农业食品部预计，加拿大/年度菜籽出口将从上一年度的.3万吨下降到万吨，减少48.93%。进口无利润，加之主要进口来源国的出口能力下降，使得我国菜籽进口量大幅减少，沿海地区油厂菜籽库存减少。

外围利好因素提振，乌克兰和俄罗斯都是菜籽生产国和出口国预计在/年度出口量将为万吨和71.5万吨，分别占全球出口份额的20%和5%。从2月底开始，俄乌发生冲突，一方面影响俄罗斯和乌克兰的菜籽出口，另一方面影响乌克兰的新季菜籽播种。此外，俄乌冲突造成国际原油价格上涨，促使化肥、柴油等菜籽生产物资价格上涨，提高各国菜籽生产成本，从成本端对国际菜籽价格形成重要支撑。

点评：国产菜籽虽然丰产，但是因需求较好，小机榨盛行，收购价格有望稳中趋涨。进口菜籽到港下降，沿海库存走低。国内菜籽整体供应偏紧，油脂油料供应堪忧。近期市场波动较大，注意波动风险。