来源：新浪财经
内容提要：
1、国际大豆市场：利空因素压制，美盘重心下移
2、国产大豆：短期受到抑制，后期有修复可能
3、进口大豆：2-月份到港量减少
4、疫情影响上下游豆粕库存节奏
5、消费淡季疫情冲击，豆油价格承压调整
策略方案：
风险提示：
1、贸易关系；
2、汇率变化；
3、原油波动；
4、肺炎疫情；
5、宏观层面引发系统性风险。
第一部分产业链分析
一、国际大豆市场：利空因素压制，美盘重心下移
年美国农业部（简称：USDA）的首份供需报告在1月10日公布，数据显示USDA意外调高/20年度美国大豆单产、产量，与期初库存和进口数量的调整相抵，期末库存维持年12月报告不变。此外，对巴西和阿根廷产量同样保持之前预估的万吨和万吨，全球库存提高27万吨，报告结果略偏空，不过因为整体变化幅度不大，且对市场瞩目的美豆出口以及南美产量预估并未进行调整，对市场影响程度有限。
从/20年美豆供需格局来看，生产受损严重，加快去库存进程，整体价格重心大幅下移可能性较低，但随着产量落定以及利多的兑现，没有新的因素带动，期价亦难在进一步向上突破，未来几个月关系、美豆出口和南美产量是可能推动价格的因素，后两个因素是否调整也是后期USDA报告的看点。
1、第一段协议达成，但利多效应衰减
签署第一阶段协议后，市场寄望美豆出口情况改善，实际情况如何，下文详述。
年1月15日，双方在美国华盛顿签署《中华人民共和国政府和美利坚合众国政府经济贸易协议》（简称《协议》）。《协议》提出，中方将增加对美国乳品、牛肉、大豆、水产品、水果、饲料、宠物食品等农产品进口，今后两年平均进口规模为亿美元。贸易关系进入新的阶段，为市场注入一针强心剂，特别在年美豆减产基础上，投资者心理预期为价格提供下方支撑，但需
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