来源：新浪财经
内容提要：
1、上游成本支撑走弱
2、PTA装置开工率维持高位，库存出现累积
3、乙二醇库存小幅累积，但压力暂时不大
4、疫情影响物流短阶段运输不通畅
5、疫情影响下游复工推迟，对原材料需求跟进不足
策略方案：
风险提示：
（1）上游原油、PX出现大幅上涨
（2）聚酯需求大幅增加
（3）疫情得到控制，市场风险情绪大幅减弱
一、基本面分析
1、上游状况
春节期间受疫情影响，PTA和乙二醇上游原料大幅回落。节后布伦特原油和美元油、日本石脑油较节前跌幅均达7%以上，PX跌幅超3%，对国内化工品成本支撑大幅走弱。
原油后市来看，供给端，欧佩克加强减产，沙特、伊拉克产量下降；美国原油产量增至万桶/日关口；美国炼厂开工大幅回落，商业原油库存呈现回升。地缘局势方面，地缘局势动荡仍对油市构成潜在支撑。新型冠型病毒疫情利空短期原油需求，市场避险情绪显著升温，恐慌抛压情绪冲击短线原油价格；而中东地缘局势动荡及欧佩克计划提前召开会议对下行空间有所限制；预计国际原油期价呈现震荡下探走势，对化工品成本支撑继续偏弱。
截至1月31日，亚洲PX价格为美元/吨CFR中国和美元/吨FOB韩国，较上月下降77.08美元/吨。国内情况来看，中石化PX1月结算价格元/吨（现款元/吨），较12月份降55元/吨。2月挂牌价格为元/吨，较1月份降元/吨。目前国内PX装置开工率77.88%，PX装置未见明显变化，浙江石化PX一线开机率由上月6-7成，提升至8-9成。海关统计，年12月我国PX当月进口量为.吨，累计进口量为.吨，当月进口均价为.82美元/吨，累计进口均价.74美元/吨，进口量环比下降1.83%，进口量同比下降19.3%。由于年PX新增产能较多与石脑油价差由年初美元/吨附近下降至目前美元/吨左右。本月受供应压力及疫情影响预计弱势调整。
图：上游原料价格
图：PX与石脑油价差
图：PX进口量走势图
2、供应状况
PTA供应情况
节前，PTA产能大幅投放，新凤鸣万吨/年的PTA装置在10月底和11月分别释放了万吨/年的产能。新疆中泰万吨/年的PTA装置12月底投产，恒力石化4期万吨1月份出产品、5期万吨产能计划年1月份投产目前有延迟。节前PTA产品累计损失产能在.75万吨，开工率89.48%。春节期间随着逸盛大连万吨/年装置重启（该装置于12月29日开始检修）、华彬石化万吨/年装置开始检修（计划检修为期一个月），逸盛宁波65万吨进入检修，重启时间待定。春节期间截至目前损失产能减少20万吨/年，达.75万吨，损失产能环比节前增-3.92%，开工率升至90.16%，较节前提升0.68个百分点，主要受新增差能投放及闲置产能排除计算影响，目前整体开工率维持高位，库存高达近万吨，较节前增加约30%。1月份PTA产量达万吨，2月份预计略有增加。
海关统计，年12月我国PTA当月进口量为.96吨，累计进口量为.11吨，当月进口金额为.45万美元，累计进口金额为.29万美元，当月进口均价为.96美元/吨，累计进口均价.99美元/吨，进口量环比下跌27.56%，进口量同比上涨27.%，累计进口量比去年同期上涨27.84%。
海关统计，年12月我国PTA当月出口量为.22吨，累计出口量为.44吨，当月出口金额为.01万美元，累计出口金额为.86万美元，当月出口均价为.70美元/吨，累计出口均价.75美元/吨，出口量环比上涨45.%，出口量同比上涨15.27%，累计出口量比去年同期下跌17.72%。
图：PTA社会库存走势图
图：PTA开工率走势图
乙二醇供应情况
年1月，乙二醇产量74.07万吨，较上月增加7.4万吨，增幅11%，华东主港地区乙二醇港口库存约57.15万吨，较上月增加12万吨，进口量受春节影响减少至76.92万吨，总供应量.99。港口库存受春节及疫情影响物流运输，到货量增加提货量减少，呈现累积状态，据隆众统计受河南能源洛阳装置重启出料带动，目前乙二醇工厂开工率较节前有所提升，行业整体开工负荷72.46%；其中一体化装置开工负荷68.85%，与节前基本持平，煤制乙二醇装置开工77.14%，较节前提升3.02%。整体供应略有回升，但压力不大，后市
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjslczl/4865.html
