原创何思证基风云
国内原油期货自上市以来，运行较为平稳，与国际原油价格有机联动，但更有效反映国内供需情况，价格独立性初现，成为东北亚原油市场的定价基准。
3月26日，上海原油期货上市满三周年。作为我国期货市场第一个对外开放品种，原油期货3年来累计成交量.66万手（单边，下同），累计成交金额44.10万亿元。在原油期货中市场规模仅次于WTI和Brent原油期货，位居全球第三。
上海原油期货的诞生意味着期货市场的国际化迈出实质性步伐。“国际平台、净价交易、人民币计价、保税交割”的制度设计经受住了实践检验。尤其是年，面对国际原油市场大幅波动，上海原油期货总体运行稳中有进，价格独立性初现，较好反映了亚洲原油供需关系，与欧美原油期货形成良好互补关系，成交持仓大幅上升，境外参与度、投资者结构持续优化，市场功能发挥显著，呈现良好发展态势。
价格独立性初现
年，上海原油期货交易量、持仓量均大幅提升。全年累计成交.58万手，累计成交金额11.96万亿元；日均成交17.11万手，日均持仓11.89万手，较年分别增长20.04%和.93%。其中，一般法人、特殊法人日均成交量同比均增长近40%，合计占品种日均交易量约四成；日均持仓同比增长约4.8倍和1.5倍，合计占品种日均持仓约六成。
同时，上海原油期货在亚洲时段的影响力逐步显现。自年5月恢复夜盘以来，日盘日均成交占比从年的27%上升至44%，在亚洲交易时段发挥了更加积极的作用。在期货业协会（FIA）公布的全球能源类商品期货期权交易量排名中，上海原油期货居第16位，在原油期货中市场规模仅次于WTI和Brent原油期货。
而市场规模和流动性的稳步扩大，为原油期货市场的功能发挥奠定了扎实的基础。受疫情等多重因素影响，年全球原油需求断崖式下降致使国际油价跌至历史低位。面对极端市场考验，上期所、上期能源通过适时动态调整涨跌停板、保证金、仓储费，及时扩大交割库容（截至年底，交割库点由年底的9个增加到15个，交割库容由年初的万方扩大至万方、约万桶）等一系列组合拳，为全球原油价格重回理性平衡点发挥作用，维护市场稳定，助力实体企业渡过难关。
值得注意的是，上海原油期货不仅与国际油价有机联动，而且更有效反映了国内基本面情况，价格独立性初现。年3月中下旬开始，伴随国内疫情趋稳，复工复产加速推进，上海原油期货价格较境外市场率先企稳，客观反映我国原油市场供需的真实情况。6月以后，随着境内原油供应和库存逐步充裕，价格开始小幅贴水国际油价。以上海原油期货结算价计价的原油在交割出库后，转运到韩国、缅甸、马来西亚等国家，相关国家涉油企业在现货贸易中更加
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