来源：市场资讯
上周，国际油价震荡下行趋势延续，且周内跌幅继续扩大，WTI周线收跌4.4%，Brent周线收跌4.1%。上周我国原油主力合约也应声下跌，本周来则在低位震荡。截至11月15日下午，主力合约收盘价报.1，总持仓量1.98万手。
随着地缘的利好暂时性释放完毕，原油波动率已经从高位显著回落，表明市场对于供给端收缩的利好已经交易完毕，而最新API库存数据超预期大增、EIA下调需求预估、鲍威尔讲话有放鹰信号等利空因素集中释放，使得油价处于震荡趋势。
原油库存周度上涨，欧美需求较弱
因EIA系统升级，暂未公布最新一周库存数据，市场在 根据行业数据，欧洲原油库存基本持平，但炼厂加工量在检修季出现如预期下滑，另外美国汽油价格继续回落，凸显欧美实际需求较弱。EIA在11月能源展望表示，将年全球原油需求增速预期下调30万桶/日至万桶/日，预计年美国原油需求增速为-28万桶/日，此前为6万桶/日。
中国炼厂消费继续从历史高位小幅回落，尽管普遍认为需求增长动力将来自中国，但本月EIA还是下调了需求预估，即增长幅度开始存在一定疑问。
炼厂开工率和利润同步回落
近期中国炼厂利润有所下滑，炼厂开工率也同步回落，这使市场担忧在需求不佳的情况下炼厂开工下滑拖累原油进口。炼厂利润下跌从10月中旬便开始了，主营与地方炼厂的利润甚至跌至元/吨以下，开工率也出现明显回落。
总的来说，基于需求走弱的条件，原油长期供需逻辑将大概率继续向宽松转化，本月月底OPEC+会议是重点 而中东地缘问题暂时淡出视线，当前波及国家均非主要产油国，暂时来看产油国们对此也比较谨慎克制，伊朗也暂无参战迹象，短期之内缺乏利多驱动的油价将继续维持前两周震荡局势。但下方空间并不大，预计中期Brent在75美元左右将是比较低的位置，而低于80美元则会带来美国战略石油储备（SPR）购买、OPEC+延续减产等支撑举措，加上需求尚还没有快速恶化，短期利空释放之后，油价大概率先震荡持稳，或小幅反弹整理，逐步向长期逻辑靠拢。
未来继续 （刘宇期货交易Z）
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