美国原油库存变动点评

来源：原油时间：2023/12/22

美国原油库存变动点评

在12月1日当周，美国商业原油库存减少了.9万桶。这一变化主要源于原油净进口量的下降，上周减少了28.7万桶/日。具体来看，库欣地区库存增加了.8万桶，而PADD3地区库存则减少了.6万桶。由于原油进口下降幅度超过出口，加上PADD3地区需求稳定，这共同推动了PADD3和整体原油库存的减少。

炼厂动态

上周美国炼厂输入量下降了10.4万桶/日，至.7万桶/日。炼厂开工率也下降了0.2%，至90.3%。尽管下游利润有所减弱，但与往年相比仍算良好。炼厂开工率不增反减，主要是由于阶段性部分产能停产。据IIR统计，本周炼能还将小幅下降，这意味着下周的开工率和原油投料层面仍无法有效提升。

原油产量与钻机数

美国原油产量保持在万桶/日。活跃钻机数减少2台，至台。当前，美国原油活跃钻机数基本维持在台附近，没有明显的上升或下降趋势。

成品油库存

上周美国成品油库存减少了.7万桶。这一变化更多是由于美国国内需求的边际改善，上周成品油表需上升了.8万桶/日，至.9万桶/日。成品油出口层面没有明显变化。

汽油库存

上周美国汽油库存增加了40.9万桶。尽管美国国内需求有所改善，汽油表需增加了39.3万桶/日，但汽油出口同样继续改善，上周出口量增加了18.3万桶/日。近期，汽油利润相对稳定，没有明显改善或走弱的预期。需要注意的是，美国后续的汽油出口可能开始出现边际弱化，因为墨西哥今年四季度将有新的炼厂投产。

馏分油库存

上周美国馏分油库存增加了.4万桶。尽管表需小幅回升，但进口量增加和出口量减少导致库存边际增加。近期，美国柴油利润略有转弱，主要由于馏分油出口下滑。同时，美国增加了对墨西哥中重质原油的进口，这将逐渐影响美国柴汽比的切换。

总结

上周整体数据表现相对平淡。尽管原油库存出现去化，但主要源于出口层面的变化。美国开工率上升带动投料增加和库存去化的逻辑在当前并未明显体现。想要看到美油基本面的明显改善，还需要看到内外需的共振。后续，基于开工率逐渐提升，从月差层面还将存在支撑。

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