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新年第一周油价收涨，WTI收于73.81美元/桶，本周累计上涨超3.01%。SC原油累计周五夜盘后一周涨幅同样超3%，收于.2元/桶。不过这期间油价的波动可谓感人，连续多日日内振幅高达4%，多重因素影响下油价上演频繁折返行情，让投资者疲于招架。这或许预示了年原油的走势对参与其中的投资者来说将相当有挑战。过去几天在大宗商品整体表现较弱时，油价表现相对强势。红海事件的演绎，伊朗苏莱曼尼纪念场合的爆炸事件让中东不稳定的地缘局势升温是推动油价反弹的重要原因，但影响油价的因素绝不仅是这些，宏观层面同样对市场风险偏好影响明显，对美联储降息预期的变化让美元反弹，并压制了风险资产的表现。另外欧佩克在新年即发表言论试图提振市场信心。多重影响因素作用下油价出现了大幅波动局面。
一季度是一个预期主导的季节，一旦没有明确的指引油价非常容易陷入拉锯。与去年开年市场一致预期中国摆脱疫情重启经济将带动全球原油市场需求强劲反弹不同，今年除了欧佩克对原油市场需求相对乐观，其他主流机构对原油市场需求预期均相对较为谨慎，这迫使欧佩克+不得不持续深化减产来应对这一局面，但随着减产的推进，石油输出国的合作面临的困难和挑战也越来越大，安哥拉退出组织，及核心产油国的自愿减产最终执行情况均让投资者保持谨慎。从油价的表现来看，投资者对油市有担忧，信心处于低位，所以油价走势维持低位震荡，但同时又抱有有期待。虽然EIA库存报告成品油端段给出了糟糕表现，但中国在新年开始几乎就全部下发了非国营油企的进口配额，这是开启非国营原油进口以来的首次，完全下发配额有助于炼油企业更好的安排自己进口节奏，提振原油需求端的疲弱表现，过去一段时间原油市场月差结构在小幅回暖，也显示了原油市场供需平衡局面从去年四季度的疲弱中逐渐恢复。
1月3日欧佩克就在在 美国能源信息署（EIA）周四发布的周度报告显示，上周美国汽油库存增长万桶，达到2.37亿桶，创下年5月以来的最大增幅。而精炼油库存同样大增万桶。美国双旦假期成品油需求大幅下滑进一步给市场提醒，虽然是假期因素，但显然原油市场需求端拖累了油价表现，在经过了年疫情之后的修复阶段之后，全球石油需求增长将放缓，目前主流机构普遍预计年石油需求增长在-万桶/日之间。需求端的好消息是中国商务部于近日下发年第二批原油非国营贸易进口允许量，配额总量为万吨，年前两批进口原油配额已下发万吨，多数企业全年配额已全部发放完毕，较年实际执行量（不含第一批万）上涨约0.7%。另外商务部信息显示中国成品油出口年成品油出口配额万吨以上，超过年的万吨，年出口配额有两批，第一批成品油出口配额正式下发，共计万吨，环比上涨58%，同比上涨0.05%。其中，一般贸易出口配额总量为万吨，加工贸易出口配额为万吨；年1月中石油、中石化、中海油及中化出口计划量出炉，四大主营成品油出口计划总量为万吨，较年12月增长.5万吨，增幅57.91%，同比年1月增长11.2万吨，增幅3.13%。
周五晚间美国非农数据的强劲表现，使得金融市场对美联储3月开始降息的预期发生动摇。目前，美联储3月降息的概率已降至53.8%，而在非农数据公布前为60.4%。对于非农数据的解读引发了金融市场的的大幅震荡，这同样也影响到了油价的节奏，不过最终油价还是震荡收涨，这也意味着投资者在权衡宏观因素、地缘因素和供需层面的多重影响之后，还是选择了押注现阶段在欧佩克+自愿减产维持石油市场稳定的努力下油价会震荡上行。不过新年开始投资者预期先行变数较大，投投机净多头寸增减之间切换显示现阶段投资者信心并不充足，随时可能受到各类影响因素的扰动，新年首周油价的大幅折返震荡中上涨的表现预示油价反弹过程注定不会顺利，注意节奏把握，控制好风险。
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