原油趋势强度：1
注：趋势强度取值范围为区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
昨夜，内外盘油价中心小幅回落，整体维持震荡。美国2年期国债和10年期国债收益率倒挂幅度创历史新高，支撑美元继续走强并对油价形成了抑制。我们暂时维持9月25日以来各类周报、晨报里对油价走势的判断不变，即认为油价上行风险仍然存在，外盘两油四季度仍有可能阶段性回升至美元/桶，理由如下：第一，从当前供需面诸多信号来看，原油供应仍然偏紧。考虑到海内外除新加坡地区以外的成品油库存依旧处于低位，短期裂解价差出现深跌概率不大。即便美国禁止油品出口，影响的更多是美欧油品区域间价差，对欧洲乃至全球油品低库存格局改善有限。从天然气价格走势来看，柴油裂解依旧可能随着取暖需求的进一步回升出现转强。此外，不可忽视北半球炼厂开工率季节性提升给油价带来的支撑，过去一个月内外盘油价月差趋势上行和油运市场背离干散货、集运市场的繁荣就是最好的印证；第二，9月以来，市场对于海外紧缩周期下衰退利空的交易过于一致，需警惕阶段性风险偏好的反转。在美联储11月议息会议结束后，建议继续 当然，考虑到宏观面的复杂性，对于市场风险偏好的预判难度本身较大。如果四季度海外经济提前进入衰退，甚至出现诸如欧债危机级别的风险事件，在历史级别的利空预期下油价仍有可能直接一路下行、加速下跌。此项风险在欧洲央行表示将大幅加息后有所提升，仍需密切 整体来看，在四季度海外经济不出现硬着陆的情况下，我们的观点与6月26日发布的原油半年报《在重塑的油运格局中挖掘确定性套利机会---年下半年原油期货行情及投资展望》保持不变，即“三季度跌、四季度反弹”走势出现的概率相对更大。虽然宏观视角下的油价中长期下行压力依旧较大，但在三季度外盘两油已经下跌逾30%（内盘SC下跌逾20%）、OPEC+强势减产决议达成后，短期仍需
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