文｜张军扩
提要：
今后一个时期我国经济面临的风险、挑战、困难和压力是多方面的、复杂的。既要应对疫情防控、美国遏制围堵、世界经济增长放缓而通胀高企这样的诸多外部因素的挑战，和可能对我们造成的冲击，也需要解决内需不足、预期转弱、风险累积这样一些内在和内部的矛盾和问题。鉴此，应以科学态度精准高效地统筹好疫情防控和经济社会发展；扩内需政策要有力有效，救助扶持政策要更加突出重点；宏观调控政策要高度重视结构政策与总量政策、长期政策与短期政策之间的相互协调；继续坚定不移深化改革，扩大开放，持续改善营商环境。
一、上半年中国经济运行情况
总体来看，上半年我国经济运行走出了一个大V字形态，而导致经济大幅波动的最主要因素是疫情及防控。
一季度GDP增长4.8%，看起来不算太高，但实际上是不低的，因为它是在去年一季度18.3%增幅的高基数基础上实现的，因此总体来讲是不错的，延续了去年以来的恢复态势。但从3月下旬开始，以上海为典型，涉及北京、江浙、广东等发达地区，都由于疫情原因采取了比较严厉的管控措施，对经济增长产生了较大冲击。其中4月份最为严重，规模以上工业负增长2.9%。上海上半年GDP同比下滑5.7%。从5月下旬开始，各地疫情开始缓解，经济开始恢复，6月份恢复的态势就更加明显。这种恢复态势可以从以下几个方面观察和说明。
一是物流和经济循环的恢复。铁路方面，上半年国家铁路货物发送量持续保持高位运行，累计货物发送量增长5.5%，日均货物发送量等多项指标创造历史纪录；公路方面，6月底全国高速公路货车日通行量已经恢复至正常水平的9成，而4月份整车货运流量一度同比下降近3成；内部微循环方面，6月份快递日均业务量恢复至3亿件以上，超过去年同期水平。
二是复工复产情况持续好转。国务院发展研究中心开展的万家企业调查结果显示，6月份企业产能利用率已由4月份的66.8%回升至68.5%，接近3月份的水平。制造业采购经理人指数（PMI）由4月份的47.4%回升至6月份的50.2%,重回荣枯线之上。服务业商务活动指数由4月40.0%的冰点回升至6月的54.3%，回升态势更加明显。
三是实体经济融资需求显著回升。根据中国人民银行发布的数据，6月份人民币贷款增加2.8万亿元，同比多增加亿元；6月末人民币贷款余额.35万亿元，同比增长11.2%，增速比上月末高0.2个百分点。6月份社会融资规模增加5.17万亿元，同比多增加1.47万亿元。6月末社会融资规模存量为.27万亿元，同比增长10.8%，增速较5月份提高0.3个百分点。
二季度，中国经济实现了正增长，增长0.4%，上半年平均同比增长2.5%，应当说也是一个不错的成绩。
二、下半年经济走势分析
现在来看，下半年影响我国经济运行最大的不确定因素，还是疫情。如果疫情不出现比较大的反复，经济能够持续延续6月份以来的恢复态势的话，预计下半年经济增幅有望达到5%左右，全年增速达到4%左右。虽然与年初确定的5.5%左右的预期增速有较大差距，但考虑到疫情的严重影响，应该说也是一个不错的增长业绩。当然，这是建立在假定疫情不发生严重反复的情形下的预期增速，如果发生严重疫情反复，那就另当别论了。
这里有必要做点补充说明。刚才提到，今年经济增长预期目标是5.5%，上半年只有2.5%，距离预期目标的差距还比较大。有人估算，如果要实现全年增长5.5%的目标，下半年经济需要增长8%，显然这是比较困难的。我的看法是，今年无需纠结于5.5%的目标。有两个原因，一是年初确定这个目标时，就有观点认为偏高，即使正常情况下实现起来也是难度比较大的。这是因为，今年确定5.5%,是在去年8.1%的基础上确定的。看似比去年低了2个多百分点，但去年的8.1%是在前年2.2%的基础上实现的，如果两年平均的话，也就是5%左右。换句话说，当前潜在增长率，也就在5%左右。二是这是未考虑国内疫情反复和俄乌冲突冲击下的目标。如果下半年为了强行达标而搞强刺激，将会留下诸多后遗症。科学的态度应该是，形势变了，目标也要变。要量力而行，弹性调整增长目标，这样全国都会舒一口气。如果全年经济增长能达到4%，就是可以接受的。
除了疫情之外，下半年经济运行也面临多重内外部挑战。
（一）外部挑战主要来自三个方面
1.全球性高通胀高成本的挑战
当前国际上可以说呈现比较严重的全球性通胀情况，尤其是发达国家。今年6月美国通胀高达9.1%。欧元区19个国家达到8.6%，创下自年以来的最高记录。全球性通胀会对我国发展形成两个方面的冲击：一是输入性通胀，不论是进口商品还是原料等，都会面临高价格高成本的压力。二是为应对通胀，国际上加速收紧货币政策，我国面临资本流出和汇率贬值的压力。
这里讲一下全球性严重通胀形势下我国的通胀形势或趋势问题。
今年一季度我国CPI平均上涨1.1%，二季度有所上升，4、5、6月涨幅分别为2.1%、2.1%、2.5%，平均涨幅2.3%，上半年六个月平均上涨1.7%。今年《政府工作报告》确定的调控目标是3%。根据大多数专家的分析，实现全年调控目标问题不是很大。那么为什么大家现在有点担心通货膨胀呢？
我感到主要与国际范围的通货膨胀形势有关。今年以来，国际能源、粮食价格大幅上涨，美欧等主要经济体通胀居高不下，涨幅创近40年或有纪录以来新高。通胀问题正面临失控风险，也迫使欧美等主要央行不得不采取加息、缩表等紧缩政策，以经济减速或衰退为代价来应对通胀带来的风险。严重的通胀形势不仅影响了经济政策及经济运行的走势，也在一定程度上影响着一些国家的政治和社会形势。譬如美国关税调整，英国约翰逊辞职。
国际上发达国家的通胀主要有三大原因：一是长期的量化宽松政策；二是疫情严重时期的刺激政策，特别是“发钱“政策；三是地缘政治危机的影响，既包括能源、粮食等核心商品价格，也包括非核心商品价格。
欧美发达国家这轮通胀，完全符合规律，也是预料之中的。简单发钱并不能解决结构性矛盾。估计国际性通胀会持续一段时间，并产生一些难以预料的经济政治社会影响。
我国的情况与发达国家存在根本不同。即使在经济最困难的时候，我们也一直强调不会采取大水漫灌式的量化宽松刺激政策，一直强调要采取稳健和精准的货币政策。就拿这轮疫情期间来说，从影响程度来讲，今年4、5月的冲击，不比年一季度小。很多人主张直接发钱，但据我所知，虽然不少地方有举措，但并没有成为国家普遍政策。政策重点还是放在保市场主体、保通保畅，以及靠前安排投资需求上。
所以，首先，我国并不存在欧美那样的通胀基础。
其次，从国内需求讲，内部需求不足仍然是影响通胀变化的主要因素。同时，今年一季度末至二季度中期发达地区出现疫情，对国内生产、生活都带来很大影响，而消费需求、服务需求的恢复，不会出现报复性反弹。因而，整体上需求的恢复需要一个过程，在有效需求不足的情况下，国内通胀很难出现急剧变化的情况。
再次，从供给方面看，我国政府一直高度重视供应链安全问题，特别是在能源安全、食品（粮肉菜）安全、大宗商品安全等方面做了大量工作，基本能够保证资源供给，从而避免了外部输入型通胀引发恶性通货膨胀情况的发生。就国内产业而言，我国本身具有较为完整的产业链和供应体系，也最大限度地缓解了全球供应链、产业链调整带来的不确定因素对生产供给的干扰。一方面，中国通过产业上游的垄断型国企，在石油进口等方面，在原油价格波动的情况下，尽量缓解了油价的波动。另一方面，在以煤电为主的电力供应方面，通过煤电联动的方式，尽量维持企业用电价格稳定。尽管导致大量发电企业亏损，也出现了一些地方“拉闸限电”等供需紧张的局面，不过，整体上电价仍处于稳定状态。这大大缓解了能源价格波动对企业生产的影响。
当然，由于国际能源价格、大宗商品价格的波动，对于作为“全球工厂”的中国而言，也带来了生产价格的提升，并已经持续了相当一段时间。国内PPI水平从年开始长期保持高位。不过，PPI与CPI剪刀差的扩大，并未引起终端消费价格短期大幅提升。从供应端来看，这一方面得益于企业生产效率不断提升，靠自身消化了部分成本上升的压力；另一方面，在大部分传统领域产能过剩的情况下，既通过弹性的生产缓冲了上游价格抬升的压力，也加速了产业整合，在一定程度上被动地实现了“去产能”。
值得
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