在原油价格创下了历史性负数的情况下，4月22日，中国银行“原油宝”的多位投资者不仅亏完了本金，还要倒贴钱给银行的新闻刷屏，让看官们大跌眼镜。实际上，这款号称“无杠杆”的产品，在如今这个特殊时期下，它的规则反而让其成为“千倍杠杆”产品。
有投资者询问，在5月与6月合约价差高达50美元的情况下，为何中国银行等投资机构不直接参与实物交割，领了油后再在六月卖出去，实现无风险套利。中国石油大学教授高新伟告诉e公司记者：“期货交易是分为投资合约和交割合约。交割合约需要买方拥有相关资质，且到了最后的交易日无法申请。因此，这时的他们无法交割，只能任人宰割。”
无杠杆名义下的“千倍杠杆”
年是见证历史的一年。美国5月WTI轻质原油期货价格不仅创下历史性的负值，也波及到了国内银行的原油交易产品。
4月22日，中国银行“原油宝”产品的多位投资者不仅赔光了本钱，竟然还要倒贴钱给银行！“原本我以为只是亏掉了我的几万本金，结果结算损益是-40万，也就是说我现在还欠了银行几十万？！”一位原油宝投资者悲愤地讲道。
4月22日，中国银行表示，经我行审慎确认，美国时间年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。根据客户与我行签署的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》，我行原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。同时，鉴于当前的市场风险和交割风险，中国银行自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。
中国银行的“原油宝”是“纸原油”产品，纸原油是指投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”原油。根据产品介绍，原油宝是面向个人客户发行的追踪国际原油期货合约，不具备杠杆效应。产品报价与国际原油期货价格挂钩，对应的基准标的为“欧洲期货交易所（ICE）北海布伦特原油期货合约”和“纽约商品交易所（CME）WTI原油期货合约”。只计份额，不提取实物原油。
根据e公司记者统计，目前工商银行、中国银行、交通银行等多家银行都推出了“纸原油”业务。总结来看，这些产品均重点指出%保证金制度，不支持杠杆交易。
没有杠杆为何还会出现损益变成负数的现象？这要从“原油宝”的交易制度说起。
通过中国银行理财经理对e公司记者的介绍可以发现，“原油宝”与美国的期货交易方式差别较大。“原油宝”类似于我国的股票交易，在固定金额下，能买入多少份额取决于目前该标的报价。比如说，在原油价格0.01美元/桶时，入金1万美元，可以交易万桶，按照1手0桶的规定，可以持有0手。但是，美国CME的期货交易保证金制度，并不取决于市价涨跌，无论市价多少钱，都是按照固定额度确定可以买多少手。举例来看，CME
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