4月20日，原油再次改写金融史。受合约即将交割以及全球原油库存告急等因素影响，石油期货大崩盘，油价暴跌至负值，这也是史上第一次出现负油价！
按当天收盘价，5月交货的WTI轻质原油期货进行实物交割，卖方不仅不能收取费用，每桶原油还会“倒贴”37.63美元。
为什么油价还能跌入负值？后续能否迅速反弹？历史性行情下是否也蕴含了一定投资机会？
对此，一财朋友圈邀请多位专家，分享了他们的看法。
这里面主要有投机以及算法交易，形成负面看空踩踏。卖方可能包括平仓或者换月的银行基金，也可能是直接卖空的贸易商——因为手上有大量仓储，而买方因为没有仓储能力——基金没法持有到期，Cushing的仓储基本都被贸易商预定了，多头没法短时间找到仓储，只能平仓或者移仓换月。这就造成即将到期（22日凌晨）的五月合约没有买方，越来越多的空方看到利润拥挤而至——空方正愁多余库存没法消化，还要付超高仓储费，就算亏损卖出部分也不失为当下选择，最后市场很容易沦为投机赌博。
后续快速反弹有难度。第一，6月合约会同样面临库存难寻问题；第二疫情没有得到控制情况下很难言需求复苏，况且还有高库存要消化，更可能在底部振荡。
当前情况能够看多，前提是有现货库存能力，如果贸易商不能拿现货，单是投资基金看多，有很大移仓换月风险，比如从五月移到六月，18块卖25块买，亏27%，六月移到七月，25块卖29块买，亏15%。这么移上一年，即使油价不变，光移仓费也都亏没了。
油价跌到负值原因：
一是背景原因是疫情导致石油需求大幅萎缩；
二是美国期货交易所石油交割指定储备库满仓，新增石油难入库或入库费用过高；
三是五月多头石油现货如交割无法入库只能平仓，多头集体做空平仓导致行情踩踏；
四是美国期货交易所交易机制漏洞，没有设熔断机制或涨停板机制，为空头恶意做空提供了法律保障；
五是石油不仅是国际经济运行之压仓石，更是国际政治博弈的工具，油价暴跌对摧毁俄罗斯等依存石油出口又与美国关系紧张国家经济具有不可替代作用。
五一后九月初，石油价格在减产协议与交易机制双重作用下会有一定程度反弹，因此会给多头创造机会。
库存问题及移仓操作是WTI原油5月合约价格暴跌的主因。交割日期临近，原油“无处安放”引发市场抛售行为。美国是全球主要产油国但同时也是新冠疫情重灾区，供需矛盾突出导致累库压力大。一方面，疫情导致直接导致下游需求不振。截至4月10日当周，美国炼厂的产能利用率跌至69.1%，较2周前下滑13.2个百分点。另一方面，同期原油产量为万桶/日，近2周虽有所下降但降幅不大。供给过剩直接导致库存的不断增长。截至4月10日当周，美国商业原油库存已突破5亿桶，并已连续三周增长万桶以上。作为WTI原油期货交割地点的美国俄克拉荷马州库欣地区，原油库存也在快速增加，面临胀库风险。闲置仓库难寻以及高昂的仓储成本将直接减弱交易者的实物交割意愿，促成市场的低价平仓行为。
其次，移仓操作也是WTI原油5月合约价格暴跌的重要原因。交割日期临近，部分交易者进行移仓操作，平掉5月合约并建仓6月合约，这也加大了5月合约的市场压力。另外，由于5月合约并非当前主力合约，流动性相对较差也为极端价格的产生创造了条件。
WTI原油5月合约价转负对市场情绪产生较大影响，但不足以全面反映国际原油市场。
WTI油价作为国际两大基准原油价格，一直是投资者
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