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文
巧妙宇李云旭
一
周度行情回想
上周油价震动收跌，全周WTI原油降落1.02%至98.26美元/桶，布伦特原油降落1.54%至.78美元/桶，SC原油以周五下昼收盘祈望降落5.63%至.8元/桶。上周新加坡低硫燃料油近月Swap降落0.82%至.5美元/吨，高硫燃料油近月Swap降落0.2%至.75美元/吨，内盘FU降落5.22%至元/吨，LU降落3.07%至元/吨。
二
根基面概览
须要方面，近期国内部份地域疫状况势严酷对油品须要构成规模影响，国内制品油价值运转偏弱，炼油成本赓续承压，山东地炼施工率由年头约66%不断下滑至上周49%左右，主营炼厂施工率近一个月亦浮现回落态势，由3月初77%降至上周74%临近，处相对低位。寰球在飞业务航班数亦显然下滑，与疫情前同期差异由3月初12%增添至上周约20%，瞻望亦首要受国内航班连累。外埠航煤须要预期仍相对向好，但跟着制裁办法影响及通胀压力陆续升温，后期欧洲经济增速或将面对显然压力。
提供方面，俄乌事势进展对提供预期的扰动依然占领主宰。上周路透征引墟市动静称，3月俄罗斯原油产量从2月的万桶/日降落到万桶/日，团体摇动较小，与3月出口船期数据所反响状况较为合乎。俄罗斯燃料和动力归纳考察部门数据显示，从4月1日到6日，俄罗斯均匀原油日产量.6万吨，即万桶/日，比3月产量节减4.5％，从路透船期来看，4月上旬装船量仍相对波动但中下旬大部份船货方针地动静暂不精确。归纳来看，当今俄罗斯煤油出口降量难以防止，但4月降量或显然小于此前墟市预期。继国内明朗假期前拜登发言称已受权将释放1.8亿桶计策煤油储藏后，上周IEA发布成员国将在将来半年内调和释放1.2亿桶煤油，此中一半（万桶）来自美国已发布量，另一半来自其余成员国，即近期墟市新增总共2.4亿桶计策煤油储藏释放，以半年平分测算，逐日提供量高达万桶，对短期提供焦虑的预期构成规模缓和。
燃料油方面，周度新加坡燃料油库存节减50.1万桶至.6万桶，富查伊拉库存增添6.1万桶至.7万桶。俄罗斯油运海运出口降量预期下，高硫墟市提供不免遭到影响，现货升贴水保持强势。国内低硫燃料油3月产量.5万吨再翻新高，4月产量或持续高位，预期俄罗斯油品出口节减预期致使外埠汽柴油裂解价差猛烈摇动从而影响低硫燃料油裂解价差，由于买卖逻辑受地缘预期主宰，近期低硫燃料油裂解价差摇动节拍与油价摇动节拍较为合乎。
三
行情瞻望及政策倡议
二季度在须要增速放缓配景下欧佩克、美国等首要提供端产量规模增添较为肯定，计策储藏释放或能对俄罗斯出口降量构成灵验补救，提供预期最为紧俏的时刻曾经昔日，油价慢慢承压。节拍上看，即使近期有肯定迹象显示俄罗斯原油出口碰壁不及预期，但首要业务商及银行小心介入俄油的情景并未改动，抛储利空消化后基准油现货仍或者领涨期货反弹，加之绝对价处手艺强支持位，短期不宜太过悲观，倡议沉稳等候反弹后的中线沽空机缘。
燃料油方面，俄罗斯制品油出口碰壁预期致使欧洲汽柴油裂解价差大幅摇动，在此历程中浮现出地缘焦虑预期缓和启动低硫燃料油裂解价差回落接着高下硫价差回落的摇动特点，另一方面，俄罗斯燃料油出口情景或对寰球高硫燃料油墟市构成显然扰动，高硫裂解价差相对受益。在此配景下近期高下硫价差或延续尾随原油高位震动。
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