来源：时代周报
这是一场只有两个人的股东发布会。
89岁的股神沃伦·巴菲特在镜头前仍旧神采奕奕，兴致勃勃；坐在他身边的57岁“年轻人”雷格·阿贝尔低调温和，偶尔应答。
台下除了几台冷冷的摄像机与转播工作人员外，空无一人。
一年一度的伯克希尔哈撒韦（下称“伯克希尔”）股东大会（又称巴菲特股东大会）首次在线上举行，长达4个半小时的直播自北京时间5月3日凌晨4点45分开始，通过网络直播传达至全球各地。镜头里，巴菲特与阿贝尔聊兴颇盛：从96岁的芒格缺席、能否做空美国，一直谈到暴跌的航空股和石油。
有业内人士告诉时代周报新媒体记者，通宵不睡就为等巴老爷子“施道”，以求在疲软的经济市场中寻求一丝希望。
但股神的年同样坎坷。
股东大会前一天，伯克希尔公布了一季度财报，美股的巨大波动令巴菲特的资产大幅缩水。财报显示，伯克希尔一季度净亏损.46亿美元（约亿人民币），创历史纪录。
一季报同时披露，伯克希尔约69%的持仓集中在五家公司：美国运通、苹果、美国银行集团、可口可乐以及富国银行——这五家公司的账面价值，相较年末亏损亿美元。
但巴菲特就是巴菲特。“如果在市场上呆的时间足够长，你什么事情都会遇到。”今年3月时，巴菲特曾如此淡定地说道。
截至5月3日上午9点股东大会结束，腾讯巴菲特股东大会直播间的在线观看人数达33万，百度App相关直播间参与人数更超90万。
前海开源首席经济学家杨德龙曾四次亲历过巴菲特股东大会现场。5月3日，他在接受时代周报新媒体记者采访时强调，贯彻“价值投资”理念，才是对巴菲特最大的致敬。
现场数万空位
巴菲特股东大会于每年五月的第一个星期六召开，对全球金融投资从业者来说都是重要时刻，历年来吸引无数投资朝圣者前往美国奥马哈小镇。自年至今，几乎每年都有超过人出席。
往年，巴非特和芒格，这对经典的白发搭配习惯在股东大会上侃侃而谈，台下朝圣者们全神贯注地倾听股神教诲，长达5个小时的问答环节更是诞生了不少历史趣事。由于两位都年事已高，有铁粉戏称“看一次少一次”。
年的股东大会与以往截然不同。
因疫情影响，自年以来，巴菲特股东大会首次进行线上直播。大会现场只有2个人：股东巴菲特和非保险业务副董事长阿贝尔。
一周三顿麦当劳，每天一瓶可口可乐的老巴身体依然硬朗。
面对台下上万个空荡荡的座位，巴菲特不禁感慨“疫情太疯狂”。
89岁的巴菲特精神头不错，在长达4个半小时的现场直播里，对答如流不带喘气。镜头中，巴菲特左右两边各摆放着其一生钟爱的两件物品：一盒时思糖和一瓶可口可乐——后者已经让他的股票惨亏44亿美元。
有趣的是，巴菲特在股东大会上还首次使用自制PPT幻灯片进行展示。他透露，自己曾在大学里学过一点点PPT的制作，只不过21岁到88岁的人生中从来没用过。
对巴非特来说，今年足够特殊了。美股熔断、疫情蔓延、原油暴跌……如何研判美国经济，顺理成章地成为本次股东大会上集中讨论度最高的问题。
直播中，巴菲特不断重申自己对美国经济的信心。
“没有什么能从根本上阻止美国，”巴菲特说。“美国奇迹、美国魔力能够战胜一切，这一次也不会例外。”巴菲特评价现在的美国，是“一辆运行中停滞的火车”。
“不要在美国上下错赌注，如果要打赌做空美国，就应该非常小心，因为市场可能会发生任何事情，没有人知道会发生什么。”巴菲特警告。
有专业人士分析称，重振美国资本信心，在此时显得极为重要。毕竟伯克希尔公司现在手上仍握有将近亿美元的现金资本，“不要做空美元”的论调在顺应国家利益的同时，更能保护自己。
此外，巴菲特在股东大会上还表示，4月份伯克希尔回购了4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，净卖出60亿美元股票。对此，有网友笑称，巴菲特老矣，但胃口尚佳。
巴菲特身边的“年轻人”
与巴菲特相伴60年的黄金搭档芒格首次缺席此次股东大会，取而代之的是一名57岁的“年轻人”：非保险业务副董事长阿贝尔。
阿贝尔是谁？这是否意味着他将成为伯克希尔帝国的继任者？坊间甚至有人断言：巴菲特将今天的股东大会上宣布自己的继任者。
谣言不攻自破。巴菲特在股东大会一开始就提及，年，芒格将会返回。话罢，巴菲特有些失落地表示，芒格没有坐在这里，感觉尤其不像是一次年会。
但另一方面，阿贝尔或将成为伯克希尔帝国的继任者并非空穴来风。
巴菲特对接班事宜一直不曾明确表态，但种种迹象表明，此事已经提上日程。
年的股东大会上，当被问及有关接班人的话题时，巴菲特当即表示，股东们可以直接向两位接班人提问。彼时，伯克希尔的非保险业务副董事长雷格·阿贝尔、保险业务的副董事长阿吉特·贾因两人被安排坐在第一排，并参与了投资者的问答环节。
如果说以上操作仍属于暗示。年2月底的致股东信中，巴菲特则明确表露了“退意”。他在信中提到：“芒格和我很早之前就进入了‘加急’阶段，但股东们不必焦虑，公司已经为我们的离开做好了百分之百的准备。”
今年57岁的阿贝尔早在年便加入伯克希尔，年被提拔至当前职务。在此之前，他曾任伯克希尔能源的董事长兼首席执行官。
在巴菲特眼中，阿贝尔就是一个超级明星。他不声不响小心翼翼，但让人信服地将当年的MidAmericanEnergy逐渐打造成为了全美最大的能源供应商之一，同时也为伯克希尔贡献了大约10%的盈利。对阿贝尔的赞扬，成为巴菲特每年股东信几乎都必备的内容。
年接受福克斯新闻网采访时，刚被提拔的阿贝尔说，“什么都没有改变。生意还是一样地做。”
在不少研究巴菲特的学者看来，这是一种典型的巴菲特式表述，阿贝尔则是“各种特质加起来更像巴菲特本人”的那个人。他的办公室在爱荷华州的DesMoines，他和巴菲特一样笑点很低，也和巴菲特一样谦逊，而做起生意来，则和巴菲特一样拥有一种天生的“杀手本能”。
手握亿美元为何还不抄底？
“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”这是巴菲特的经典名言。美股历史性熔断后，市场情绪极度恐惧，该抄底了吗？
伯克希尔年一季报显示，截至一季度末，伯克希尔的账面现金达到了亿美元，创历史新高。
巴菲特在直播中解释，伯克希尔一直持有较多现金，包括从9·11之后，有几天市场关闭，公司也准备了很多现金。
“要做好最坏准备，不管什么数字乘以0，最后都是0。”巴菲特称，“这种情况下，借钱投资并不合理。”
但巴菲特建议投资者购入股票，“当预期能长期持有，并在财务和心理上做好准备，不要指望买在最低点。”伯克希尔曾有过3次股票下跌50%的经历，但这并非公司出了问题，“关键是投资人心理要有定力。”
在美股大跌的3月，拥有史上最多现金的伯克希尔为何没有“抄底”？
对此，巴菲特回答称，目前并没有看到合适的投资企业。
在年2月致股东的信中，巴菲特曾详细解释过自己收购企业的标准：首先，在运营中，企业得获得良好的净有形资产回报；其次，得有能干且诚实的人来管理；第三，能以合理的价格交易。
伯克希尔一直偏好全资收购，并且出手的往往是亿美元-亿美元的大项目，眼下这样的机会并不多。
清仓航空股，股神认栽
这场股东直播大会盛况空前，有人是来取经的，也有人是来看笑话的。
此前，巴菲特曾斥资4万美元增持达美航空，趁股价大跌时逢低买进，可仅仅33天，抄底，被套，斩仓，“股神”亏损高达49%。据悉，伯克希尔抛售前曾拥有美国航空、达美航空、西南航空、联合航空四家航空公司，共计70-80亿美元的股份。
面对巨额亏损，巴菲特在股东大会上表示，在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”。“但现在，我们不是说部分减持，我们改变主意，就是要全部卖掉。”巴菲特缓缓地说道。
西南航空遭到巴菲特放弃
而在3月中旬采访时，巴菲特还表示，尽管市场遭到抛售，但他“不会出售航空公司股票”。
新冠疫情导致了几乎全球范围内的旅行停止，航空业遭受重挫，不少航司面临危机，甚至还有的航司进入托管程序，一系列的负面信息使得美国四大航空公司股价急剧下跌，而巴菲特此次彻底抛售航空股，代表资本对航空行业前景的信心缺失。
“航空公司的时代结束了”，巴菲特坦率地称，自己不看好航空公司和飞机制造商。巴菲特说自己特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，他不知道波音和空客的未来将如何。”
事实上，这并非是巴菲特首次在航空公司持股问题上“反复横跳”。
年，巴菲特：我不买航空股！航空公司固定成本高，为了卖出最后的位子都打低价牌，那是投资者的“死亡陷阱”！
然而——
年的巴菲特：我买了。
年3月初的巴菲特：我又买了。
年3月中旬的巴菲特：我不会卖的。
年5月股东大会上的巴菲特：等等，我割肉了。
妥妥的资本无情。
无数观众的耳边回荡着巴老那句广为传唱的名言：“如果一只股票你不打算持有十年以上的话，那么最好一分钟都不要持有。”
如果说巴菲特在股东大会上的论调像极了一个“良心爱国企业家”，那么他在航空股上的表现，则是一个当断则断的商人。
杨德龙在谈及4个半小时的发布会所带来最深刻的体会时说道：“现在，A股市场逐步进入到价值投资的时代，机构投资者占比不断提升，现在已经占到半壁江山，将来机构投资者的占比还会进一步增加。”
“坚持价值投资是适应了市场这个变化的，如果大家不能改变投资理念，将来在投资上也会陷入到被动。而当前又处于历史大底的位置，所以这时候坚持价值投资更有意义。坚持价值投资可能会跑赢指数，同时也会跑赢大多数的投资者。”杨德龙补充道。
编辑/猫弟制图/杜也
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