亚太地区对原油的消费份额在世界上处于举足轻重的地位,但是亚太原油期货市场缺乏权威的定价基准,随着“石油人民币”话题的兴起,中国推出原油期货是众望所归。
终于,中国原油期货在年3月26日的上海能源交易所INE正式上市。中国原油期货推出的具体原因,分析如下:
1.亚太地区消费份额已经超过北美和欧洲。
翻看世界各州、地区对石油消耗比例的历史变化。在年欧洲和北美的消费占比超过50%;到了年亚太地区石油消费份额增加了7%,欧洲和北美总份额虽然有所下降,但是仍然占据了50%的全球消费份额。
直到年北美和欧洲原油消费总份额低于了50%,而亚太地区占比34%,亚太地区成为最主要的石油消费区。
此外,美国页岩油革命改变了能源供需格局,年12月美国首次成为原油净出口与成品油净出口国,长期来看美国对石油的进口量还会削减,所以未来亚太地区将无疑成为全球石油消费的主导区域。
2.亚太地区缺乏权威的原油贸易定价基准。
纵观全球原油定价权的分布,北美区域的原油以WTI原油作为基准来定价,欧洲区域的原油以BRENT原油作为基准来定价,亚洲虽然有MOE、TOCOM、CME和DME等,但各自存在不足未能形成一个权威的定价基准。
中国目前作为原油第五大生产国、第二大消费国和进口国,中国原油长期参照国际油价却不能很好的反映我国原油市场真实的供需关系,比如中国有春节、劳动节、国庆节等季节性的用油高峰。
为了促使本土的原油市场在资源配置中起决定性作用,证监会等部门制定了一系列的配套政策,争取逐步可以拥有自己的原油定价权平台。
3.中国原油期货的发展有利于推进人民币的国际化进程。
INE推出人民币结算的原油期货合约,一方面可以推动人民币国际化的进程,减弱由于汇率波动而导致的油价频繁波动,从而减小对国内经济的消极影响。
另一方面,众所周知,石油是美元成为全球硬通货的根基,人民币若要在国际舞台上崭露头角,也需要尽可能的与石油挂钩,尝试“碰撞”以美元定价的石油营运机制,才有可能打破美元的全球垄断性。
01中国原油期货的发展历程
新中国成立后,我国开始重视对石油事业的发展,自-年我国相继发现胜利油田和大庆油田之后,为响应改革开放的时代号召,各行各业的迅速发展更加大了对资源的需求,石油人对石油资源的勘探开发进行的如火如荼。
时至今日,中国已经形成陆上和海上的石油产地供应格局,陆上油田包括东北的松辽盆地(大庆油田、辽河油田、吉林油田);华北的渤海湾盆地(胜利油田、华北油田、大港油田、冀东油田);西北西南的川陕盆地(西南油田、长庆油田);新疆青海的塔里木盆地(塔里木油田)、克拉玛依油田、青海油田、吐哈油田等;华中的中原油田、河南油田、江汉油田等。
海上油田包括渤海的蓬莱油田;东海的春晓等油气田;南海的莺哥海盆地。
随着原油现货市场主体数量的增加,我国已成为世界第五大产油国,同时作为当前的石油消费第二大国,保障原油供应已是重要的议题,面对不断发展的工业经济,也对原油的供应保障发起了一轮又一轮的挑战,使得原油的储备成为长期的能源战略。
日常生活中,国际市场的石油价格波动影响着社会生产和人民生活,比如物价通胀、资本市场稳定和财政货币政策的制定都有着紧密的关联;另外,一路飙升的原油进口依存程度,让中国工业发展愈加重视原油价格的波动。
推动能源消费供给、技术和体制发展的“革命”任务重大,其中原油期货市场是石油价格博弈的重要场所,能否利用期货市场形成原油交易的定价基础,将决定石油市场话语权在亚洲地区的归属。
中国原油期货上市历经了政策制定、修改和发布这样一个漫长的过程:
从年国务院修改《期货管理条例》、年上海国际能源交易中心成立、年原油期货上市获得中国证监会批复,再到年证监会发布《境外交易者和境外经济机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》等,紧接着年能源中心章程和原油期货合约规则正式对外颁布,最后在年3月26日中国原油期货在INE正式挂牌上市交易。
这是世界上第一个用人民币结算的原油期货合约,也是第一个允许境外交易者和经纪机构参与的境内国际化期货品种,上交所制定了国际平台、人民币计价、净价交易和保税交割的总体方案,用来保障国内和国外市场的参与流程。
对于投资者,年就已发布《能源发展战略行动计划》提出鼓励利用期货市场套期保值,推动原油期货市场发展。
引入境外投资者,让国际多方参与交易,这将“倒逼”国内原油市场的国际化,扩大期货市场对外开放。
中国证监会年实施了《境外交易者和境外经济机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》,境外交易者和境外经济机构从事我国境内特定品种期货交易及其相关活动,应需遵循本办法。
上期所能源中心在年5月发布了《上海国际能源交易中心章程》、《上海国际能源交易中心交易规则》。
最终,中国原油期货在市场参与者和作为保证金使用的资产两个方面,区别于上海期货交易所的铜、铝和锌等14个现有品种,成为第一个面向全球投资者开放的境内特定品种。
在市场参与者方面,除期货公司会员、非期货公司会员和境内客户外,原油期货增加了境外交易者和境外经纪机构;在作为保证金使用的资产方面,除人民币、标准仓单外,原油期货增加了外汇资金(美元)和能源中心另行确定的其他资产可作为保证金使用。
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