原油作为商品，价格变动的核心影响因素肯定是供需关系；但原油作为一种特殊的商品，工业血液，与其他商品相比，影响其供需关系的因素更复杂多样。比如我们考察铁矿石的时候，就是考虑供应、需求、运输、资金成本等几大块因素。而在考察原油的时候，这几个基本因素背后还藏着大国博弈，地缘政治等诸多不可控因素。
01欧佩克和欧佩克+
考察原油价格不得不先了解欧佩克和欧佩克+，欧佩克大家都不陌生，就是石油输出国组织，成立于年（具体情况请自行百度，这里不再赘述）。不过，这里要纠正很多朋友一个错误概念，就是欧佩克控制着全球的石油市场。
其实欧佩克的储量确实占到全球原油储量的70%以上，产量大概只占全球原油产量的40%，但它的全球贸易量占到了60%，所以说它对原油市场影响力巨大。
但还有一些原油生产大国不属于欧佩克组织，以俄罗斯为代表的非欧佩克产油国也是一股重要势力，特别是俄罗斯日产原油超过万桶，完全可以和欧佩克最大产油国沙特匹敌，而且现在世界最大的原油生产国是美国。
年美国原油日产量三国原油出口量于是为了支撑原油价格，协调全球的原油生产供给，支撑油价，欧佩克和俄罗斯就要坐下来一起开会，这就是欧佩克+的协商机制。
但这里最不容忽视的是美国，美国既不是欧佩克成员，也没有参加欧佩克+协商机制，但它本身通过这些年页岩油的开发，已经从原油进口国变成了原油出口国。而且最重要的是它在中东巨大的影响力，使它成为左右原油价格的重要推手
02原油价格近期的波动
本月初，在欧佩克+维也纳会议上，沙特和俄罗斯未能达成新的减产协议，沙特突然挑起了价格战，瞬间一切都改变了。
美国WTI原油价格走势（日线）市场对此的反应非常激烈，开始了一波堪称惨烈的下跌，将国际市场油价推低至近十年来的最低水平，伦敦布伦特原油达到24.52美元低位，纽约WTI原油则跌破20美元整数关口，最低价仅为每桶19.46美元。（为了简便易懂，本文所有油价均以纽约WTI原油价格为例）
欧佩克和俄罗斯价格战的全面打响，意味着国际市场供应和库存都会不断攀高。而这个时间节点又是全球新冠肺炎肆虐，各国纷纷关闭或限制人员流动，经济生活放慢甚至停滞的时候，原油消费本就受到极大抑制，造成市场悲观情绪浓厚，原油价格在不到四周的时间里就跌破了20美元/桶。
03原油价格背后的大国博弈
此次的价格战背后是不是有美国的影子呢。
个人认为沙特不会无端挑起价格战，沙特的目的是抢占市场份额，最理想的结果当然是把俄罗斯赶出国际原油市场，但显然是不可能的。
不过，为了这一目标还是会做些努力，这一过程中沙特肯定会和美国达成一定程度上的谅解。
因为目前来看，美国是全球最大的石油生产国，是的，没错，年美国就已经超越了沙特和俄罗斯，成为全球最大的原油生产国。并且美国国会在年取消了施行了40年的原油出口禁令。
美国原油产量持续增长沙特挑起的价格战对美国的石油公司同样也有伤害，但美国可能更乐于看到俄罗斯的崩溃。这取决于美国能否承担价格战带来的损失，石油生产企业对美国政府和国会的游说，大家是否能达成某种程度有条件的一致。
目前俄罗斯面临着原油价格下跌与俄罗斯卢比大幅贬值的双重压力。
美元/卢布持续走高（日线）俄罗斯最主要的出口产品就是原油，其政府开支对原油的依赖程度非常高，有数据说达到80%，但到目前为止，我们没有看到俄罗斯有丝毫退缩的迹象，战斗民族的血脉在燃烧。
上周五（27日）晚间，俄罗斯能源部副部长帕维尔·索罗金（PavelSorokin）表示，每桶25美元的油价令人不快，但对莫斯科来说并不是灾难。
针对莫斯科方面的谈话，发动价格战的沙特也毫不示弱，据外媒报道，莫斯科方面发声几小时后，沙特能源大臣称：“沙特与俄罗斯的能源部长们并没有接触，没有讨论过任何增加OPEC+成员的事宜，也没有讨论过旨在平衡油市的共同协议。”
价格战还没有结束的迹象潜台词就是，来啊，互相伤害啊，谁怕谁。
美国在其中起到了什么作用呢，这次沙特看似很强硬，连美国的面子都不给，比如上周三美国国务卿蓬佩奥发出了比较强硬的声明；但我们没有看到实际行动，如果美国真的对当前油价不满，相信它会有更多的手段，而不是看简单的一纸声明或几句谈话就能把油价推起来。
美国对油价的忍耐力还取决于其国内石油生产商的忍耐力。但话说回来，俄罗斯何尝不想利用这次价格战把美国的页岩油挤出原油市场呢。
04美国的页岩油
美国之所以能在年一跃成为世界最大原油生产国，日产量近万桶，年更是达到万桶/日以上，页岩油的开发功不可没。
从历史上来看，美国并不是一个贫油国，相反它的原油储量相当大，不管是传统的德州、还是阿拉斯加或是墨西哥湾，储量和产量都不小。
美国各州原油产量变化但在原油价格相对低廉的年代，美国采取的是国内控制开采，大量进口原油的措施，所以相当长时间美国都是世界最大的原油进口国。
原油价格长期走势图（年至今月线）年原油价格开始启动上涨，特别是年达到美元/桶以上的历史高位后，世界各国都积极采取替代能源战略，从新能源到生物能源，百花齐放。
美国做的最成功的是它的页岩油开发。
世界页岩油资源较为丰富，主要分布在北美、东欧和亚太地区。据美国能源信息管理局（EIA）数据，全世界页岩油总储量为亿桶，其中俄罗斯亿桶，美国亿桶，中国亿桶。
但俄罗斯这方面技术受限，开发较慢，而美国的页岩油技术目前全球第一，商业开采成熟，对于美国来说，页岩油技术的发展可以称为一场能源革命。
记得年原油价格在美元/桶以上时，美国的页岩油商业开采成本约在60-80美元/桶，随着新技术的应用和成熟，美国页岩油开采水平越来越高，成本下降非常快。
但各个公司油井地质情况不同，技术水平不同，成本控制能力不同。造成成本差异比较大。
我们只能大概估算，目前大多数公司成本应该是30-50美元/桶，低的也有在30美元/桶之下的。
所以，如果原油价格维持在30美元/桶之下，美国的石油生产企业也将承受巨大的压力。这里需要看美国政府如何与沙特达成协议或同盟，寻找价格平衡点。还要看俄罗斯能撑到什么时候。
年原油供给
此次价格战的导火索是欧佩克+协商机制未能达成减产协议，沙特希望3月底到期的减产协议能继续延长，并提出了加大减产力度的建议，但俄罗斯拒绝了。于是沙特发起了价格战。
沙特宣布4月份开始将把原油日产量从万桶，逐步提高到万桶/天。其他欧佩克成员国也将放开手脚提高产量。
在这种情况之下，美国开始采取的策略是隔岸观火，暂时停止页岩油开发，大量买入进沙特原油，按照特朗普的话说是给美国纳税人省钱，反正就是在国际市场上推波助澜，最好能一脚把俄罗斯踹到坑里去。
原油价格暴跌对美国利益确实有损害，但远远不会伤筋动骨。不过，估计美国自己都不相信能把俄罗斯一把弄残，但能恶心它总是好的。
年原油需求
提到原油需求，自然是看中国。中国自年起就是全球最大的原油进口国，年原油进口量达到5.06亿吨（一吨约等于7.3桶）。
美国能源信息署数据显示，中国年原油进口量约为万桶/天，较年增加90万桶/天。
中美原油进口数据比较年，中国进口原油中的55%来自欧佩克组织成员国，这个比例是年以来的最低水平。
中国进口原油来源国其中沙特占比16%，自年起，因欧佩克的减产措施，非欧佩克产油国贡献的份额越来越大，其中俄罗斯的份额占比仅次于沙特，达到15%，平均万桶/天；另外，巴西超过阿曼，成为第二大非欧佩克原油来源地，说明中国进口原油来源多元化。
中国国产原油产量相对稳定，年原油日产小幅增加10万桶，平均达到万桶/天，自年以来，中国国产原油产量基本维持在万-万桶/天。
美国能源信息署预估，中国年汽油和其他油料消费约为万桶/天，进口原油和其他油料增加到万桶/天。另外，中国的冶炼加工能力年达到万桶/天。
对年，考虑到疫情的影响，美国能源信息署本预计中国汽油和其他油料消费在第一季度将为万桶/天，会比年的平均水平减少60万桶/天，但这个预估个人觉得还是有些太乐观了。
今年的情况非常特殊，自去年底爆发新冠疫情以来，中国几乎有一个多月的时间全民抗疫，百姓禁足，经济生活陷入停滞，原油消费同样雪崩似下跌。
而随着新冠疫情在全球的肆虐，越来越多的国家限制出行并实施封关，未来几周原油需求下降的冲击将达到高峰。
国际能源署数据预测如多个机构就发出非常悲观的报告，认为4月全球原油需求将下跌万桶/日至万桶/日，约占全球原油日需求总量的五分之一，这将再次施压油价。
高盛给出了更详细的预测，该行表示去年全球石油日均需求量约为1亿桶，但今年3月和4月将分别减少万桶和万桶。对于全年，高盛称，今年的石油日均需求料减少约万桶，这大概相当于4%的需求下降。
现在各国都下调了年的经济增长率预期，上周四美联储主席鲍威尔接受电视采访时表示，美国“很可能已经陷入衰退”，但在控制疫情扩散方面取得的进展将决定何时能全面重启经济活动。
美国上周初请失业救济人数创纪录鲍威尔做出此番发言一个小时后出炉的联邦数据显示，上周初请失业金人数飙升至创纪录的万人，这表明为抗击疫情实施的“保持社交距离”措施的影响已经显现，美国此轮持续了逾十年的经济扩张周期可能已经结束。
另外，据报道，荷兰皇家壳牌石油公司和一些美国炼油商削减了沙特原油的进口订单。与此同时，印度炼油商希望沙特推迟交付石油，波兰炼油商也减少了采购。
另一方面，雪上加霜的是，运费大幅增加，虽然上周四波斯湾至东部的运费有所下降，但仍与近几周6美元高点相去不远，比平常的价格高出25%。
这对消费者来说，原油价格下跌带来的好处很大一块被航运公司抢去了。
07原油价格到底了吗？
此次原油价格的下跌触发因素是沙特发起的价格战，雪上加霜的因素是全球疫情的大爆发。也就是说供应增加了，可需求突然减少了。
双杀之下，原油价格怎能不跌？
而要考虑原油价格何时触底，一方面看欧佩克+这个协商机制是否能达成妥协，此为供应端因素；另一方面就得看疫情何时结束，各国经济何时走上复苏之路，此为消费端因素。
上周四G20领导人以视频方式举行应对疫情特别峰会，会上传来的消息是，G20国家将启动总价值5万亿美元的经济刺激计划，以应对疫情对全球经济的影响，并支持各国央行采取措施，促进金融稳定和增强全球市场的流动性。
此外，美国参议院通过了2万亿美元的救助刺激计划，但只能说是部分缓解了市场的忧虑，最终效果如何，还需要看疫情的发展和市场的反应。
此次的危机可以说是百年不遇，不同于年的金融危机。年面临的是流动性枯竭，所以美联储采取的是量化宽松政策，给市场注入流动性，欧洲方面有欧版QE，中国有4万亿的投资刺激。
可此次危机将全球调整为暂停模式，针对防范疫情的特定行业产品供不应求，而其他绝大多数行业都面临着开工不足或者无法开工的情况，不是简单靠放水就能解决的。
特别是航空运输、公路交通以及航运等原油消费大户都是受到了直接的打击，几乎所有的航空公司都面临着三分之二飞机停飞的困难局面。
我这里可以给大家提供一个参考信息，针对原油价格，美国达拉斯联储对美国位油气行业高管做了一次景气调查，大多数调查参与者预计油价会反弹，有63％预计WTI原油价格到年底将超过40美元/桶，而19％的高管预计价格将达到50美元/桶或更高。只有7％的受访者预计，到年底，WTI价格将低于30美元/桶。
美国WTI原油价格走势（日线）美国WTI原油价格走势（4小时图）问题是：油价今年迄今已经下跌超50%，如果疫情对全球经济的伤害非常深远，那么全面复苏可能需要一年甚至更长时间，快速反弹并不现实。
没人知道疫情引发的经济衰退会持续多久，会有多严重。
不过，低油价对全球经济恢复确实具有很大的刺激作用，对中国这种能源消费大国来说，抗击疫情，恢复经济的时候碰到了难得的低油价，在此感谢沙特。
08结论
个人不想做预判，难度太大，而且费力不讨好。
在此只谈谈自己的看法，原油价格不管是从基本面还是技术面，看不到明确的底部迹象，我所知的第一批30美元/桶附近抄底的，有些手脚慢的已经折在里面了。第二批还有在20美元/桶附近抄底的，目前还安好。
OVX——原油价格波动率指数但各位要记住一点，原油价格60美元时候一天2美元的波动不算啥，但随着原油价格的下跌，现在2美元的波动就是10%，且行且珍惜。
投资是长期的事情，耐心等待也是一种美德。不要总想着去抄一个历史大底，如果是历史大底的话，会给你机会去抄的。
请永远记住，真正抄到绝对低点的不是技术好，是你人品好，应该感谢的是祖坟上冒得那股青烟。
沙特的原油成本大概在8美元/桶附近，俄罗斯的应该在25美元/桶以上，美国页岩油成本30-50美元/桶。运费目前6美元/桶。
美国WTI原油合约价格美国WTI原油价格月间基差10-20%不等，正向排列。也就是说，现在你抄底，就算价格不涨不跌，每月换月你的成本就需要至少增加10-20%。再加上资金成本，机会成本，自己算算吧。
还是那句话送给跃跃欲试抄底者，且行且珍惜。
图片来自网络
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjszyzl/3658.html
