来源：上海证券报
过去两年来，国际多重因素造就了大宗商品的超级行情，今年2月爆发的乌克兰危机更是将大宗商品行情推向高点。但是，随着海外货币紧缩、全球经济增长压力显著增大，大宗商品需求侧开始明显走弱，呈现见顶态势。其中，WTI原油价格本周最低触及86美元/桶，过去两个月累计回撤27%，已低于乌克兰危机爆发前的水平。
供需缺口始终是大宗商品价格的主导因素。随着世界生产力及跨区域协作能力的发展，近年来商品价格不仅反映当前的供需热度，同时也反映供给方和需求方对于未来一段时间供需格局的预期。而本轮大宗商品价格下行，业内认为主要由市场悲观预期导致。
招商证券张夏策略团队表示，在新冠肺炎疫情暴发后，受全球流动性泛滥和经济复苏预期驱动，大宗商品价格一路攀升，直至今年6月达到峰值。6月后，美国通胀数据连续超预期上涨，同时美债收益率出现倒挂，市场
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