来源：新浪财经
内容提要
OPEC报告显示，因受新冠病毒影响，将年全球原油需求增速预期下调23万桶/日至99万桶/日，前值为万桶/日；将年对欧佩克原油的需求预期下调20万桶/日至万桶/日；将非欧佩克年原油供应增速预期下调10万桶/日至万桶/日。另外，据二手资料显示，Opec1月原油产量减少50.9万桶/日，至万桶/日；伊朗1月原油产出减少0.9万桶/日，至.6万桶/日；伊拉克1月原油产出减少6.8万桶/日，至.1万桶/日。
新冠肺炎疫情在全球范围扩散，确诊总数、出现疫情的国家以及出现死亡病例的国家都在增加。截至3月1日下午17时，据不完全统计，在中国以外共有超过例确诊患者，累计死亡例，治愈例。
策略：短线考虑区间操作，WTI预计在43—48震荡运行，SC原油期货预计在—震荡运行。长线逢低建立远月多单（三行或四行合约），WTI原油期货45美元附近小仓入场多单，止损42美元，SC原油期货在元附近逢低小仓建立多单，止损。
风险：美国新冠疫情大面积爆发；OPEC+内部分歧巨大。
一、行情回顾
年伊始，随着OPEC+深化减产的利好，加之美伊双方不断升级的对峙局面，原油期货价格一路走高，市场一度认为美伊双方将爆发热战冲突，然而随后两方迅速掩旗息鼓，降低烈度，市场做多情绪大受打击。1月中旬，双方正式签署第一阶段贸易协议，标志着贸易摩擦达到一定的缓和期，对市场信心有所提振，原油维持震荡。但1月20日开始，随着武汉新冠肺炎的严重爆发，中国全国地区陆续采取“封城”等方式改善疫情状况，原油需求出现塌方式下滑，此外在春节期间疫情严重程度增加，原油大幅下挫。春节后，中国的各项措施使得疫情有所好转，原油有所反弹，但之后随着新冠疫情在海外大范围出现，悲观情绪重占上风。OPEC+内部俄罗斯与沙特间的分歧亦使市场担忧减产协议的难产，不过临近月末，俄罗斯方面改变态度，积极推动与沙特间的合作，加之沙特许诺愿意超额减产，原油在底部有所回暖。
图1：国外原油主力期货价格走势
资料来源：WIND大越期货整理
图2：上海原油期货主力价格走势
资料来源：WIND大越期货整理
外盘方面，美国WTI原油连续6个交易日下跌，刷新年12月底以来低位43.85美元/桶，周暴跌逾16%，月跌12.34%，创年底以来最大周线跌幅。与此同时，布伦特原油也已经连续6个交易日下跌，刷新年7月以来最低水平48.94美元/桶，周图也重挫近14%，月跌11.53%，创年1月15日以来最大单周跌幅；上期所原油期货主力合约周跌15.15%，报.5人民币/桶，月跌21.74%。
图3：原油现货价格
资料来源：WIND大越期货整理
从持仓方面来，尽管价格大幅走低，投机性净多头寸却在近两周增加。2月25日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸增加张至张合约；CFTC公布的数据显示至2月25日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸增加张合约，至张合约。远期曲线上，布油与美油从前期的back结构迅速躺平，并在近两周变为contango结构，但暂未形成入08年、14年的supercontango，暗示目前并非实质上的大危机时刻。
图4：布伦特原油远期曲线
资料来源：WIND
图5：WTI原油远期曲线
资料来源：WIND
图6：CFTC净多头持仓量
资料来源：WIND大越期货整理
图7：ICE净多头持仓量
资料来源：WIND大越期货整理
二、供应面
1.OPEC：总体稳定
石油输出国组织（OPEC）公布月报，数据显示，欧佩克1月为.9万桶，较上轮减少50.9万桶。欧佩克援引二手资料显示：沙特1月原油产量增加5.7万桶/日，至.3万桶/日；伊拉克1月原油产出减少6.8万桶/日，至.1万桶/日；伊朗1月原油产出减少0.9万桶/日，至.6万桶/日。
委内瑞拉1月原油产量为73.3万桶/日，较上月增加0.1万桶/日。2月18日，美国宣布对俄罗斯最大国有油企——俄罗斯石油公司（RosneftPJSC）旗下的子公司RosneftTradingSA实施制裁，指责它帮助委内瑞拉将石油出口到国外市场，为尼古拉斯·马杜罗政权提供了资金支持。不过保留了90天的豁免期限，考虑到之前美国油企雪佛龙在委内瑞拉也遇到同样问题，大概率该措施仅作为警告刺激原油市场，在未来正式实施中可操作性空间较多。
利比亚国家石油公司在一份声明中说，截至2月25日，利比亚日均原油产量为大约13.57万桶/日。联合国秘书长利比亚问题特别代表加桑·萨拉姆2月28日说，利比亚首都的黎波里当天受到袭击，利比亚冲突双方上月达成的有条件停火约定“几近破裂”。目前利比亚内战使得全球原油供应缺少了约万桶/日的产量，预计内部双方分歧仍将持续数月，短期内原油产量难以恢复。
2．非OPEC：维持产量
彭博社看到的来自能源部CDU-TEK部门的数据，俄国在2月1日至2月26日共生产了.5万吨的原油和凝析油（一种从天然气中提取的轻油）。根据7.33桶/吨的转化率，这相当于平均每日产量为万桶，低于1月份的万桶/天的产量。
在2月21当周，美国原油产量继续维持在万桶/日的历史高位。美国能源信息署（EIA）公布数据显示，美国原油净进口量为万桶/日，较此前一周下降42.3万桶/日。据贝克休斯，2月28日当周美国钻机数为台，环比减少1台，与去年同期相比减少台。其中，石油钻机数环比减少1台至台（连续3周增加后首次下降）。
美银美林在一份报告中写道，美国页岩油生产经济学家指出，页岩油生产成本，布伦特原油价格下限在50美元/桶左右，WTI原油价格下限在45美元/桶左右。美国页岩钻探商难以从50美元以下的油价中赚钱。
图8：伊朗原油产量（万桶/日）
资料来源：OPECWIND
图9：安哥拉原油产量（万桶/日）
资料来源：OPECWIND
图10：阿联酋原油产量（万桶/日）
资料来源：OPECWIND
图11：委内瑞拉原油产量（万桶/日）
资料来源：OPECWIND
图12：沙特原油产量（万桶/日）
资料来源：OPECWIND
图13：俄罗斯原油产量（万桶/日）
资料来源：WIND
图14：美国原油产量（万桶/日）
资料来源：EIAWIND
三、需求面
目前由于全球疫情再起，对全球需求存在打击。从IEA的报告来看，美洲欧洲和除中国外的其他亚太地区原油年消费量预计合计为8万桶，占全球原油需求的84%，IEA此前报告预计上述地区年需求同比增加50万桶/日，因此在疫情蔓延之时，后续要重点
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