7月刚刚过了一周时间，这个星球上已经发生了太多让人错愕的事情，6日，前一天还在尼日利亚举办的21届石油天然气会议上讲话的欧佩克秘书长巴尔金多突然去世，7日英国首相约翰逊辞职，8日日本前首相安倍晋三街头演讲遇枪击身亡。新冠病毒继续变异疫情再次在欧洲、南美等多地爆发，我们国内疫情形势也仍然不太平。非常时期，经济衰退担忧笼罩全球，大宗商品市场出现了恐慌性大跌，油价也在过去一周出现了剧烈的波动，2天时间暴跌16美元，这种暴跌几乎让油价一夜变天，油价的牛市格局迎来今年最大的挑战，市场信心遭到沉重打击，牛市面临被终结的风险。不过随后EIA的周度数据显示美国成品油市场需求仍然较为旺盛，这让市场情绪回稳，油价又在关键支撑区域止跌反弹收复了部分跌幅。油价出现如此剧烈的波动的同时，华尔街出现了花旗和摩根大通为代表的多空阵营极端观点的碰撞，一方面花旗分析师在最新的报告中指出，受经济衰退影响，油价在年底前可能跌至65美元/桶，到年底或降至45美元/桶。摩根大通分析师则警告说，如果美国和欧洲的制裁促使俄罗斯实施报复性减产，全球油价可能会达到每桶美元，之所以出现这样的局面显然是因为目前原油市场的上空笼罩了太多的不确定性。
6月中旬开始的这轮大宗商品全线大跌行情不同于去年10月的大级别调整，此次大宗商品回落背景是全球经济面临高通胀压力，全球流动性收紧和经济衰退担忧主导了宏观层面大类资产的配置思路，股市、大宗商品市场进入挤泡沫阶段，不管是从风险管理还是对冲角度，资金都在减少多头配置同时，加大对大宗商品的做空力度，可以看到国内商品期货持仓量不断刷新历史记录，截至7月5当周WTI原油期货投机性净多头头寸削减手至手，SC原油也在近期油价暴跌过程持仓量有所放大，而成交量更是刷新了历史记录。油价原有的强势格局已经出现松动，月差结构仍然较为强势，绝对价也守住了高位区间下沿，最大的变化是成品油市场降温明显，裂解差从高位大幅回落，仍远高于历史同期表现。展望后期就如我们在半年报中提到的，随着多空消息的此消彼长，三季度大概率会成为油价的一个转势阶段。
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