来源：《财经》新媒体
整体无忧，部分下游商品会跟涨
文
刘建中韩舒淋杨立赟方硕
编辑
马克
与年平均水平相比，各类大宗商品价格都在猛涨。
纽约原油期货价格从最低点不足20美元/桶，上升到目前的60美元/桶；沪铜主力期货价格从不足4万元/吨，上升到6.6万元/吨；普氏62%品位铁矿石价格从去年3月的80美元/吨涨至今年3月的美元/吨，达到近10年来的新高；豆油、棕榈油价格也接近翻倍。
大宗原材料是上游，其价格涨幅势必向下游产业传导，通货膨胀要来了吗？
图1：纽约原油主力期货价格（美元/桶）
资料来源：新浪财经
通胀指的是物价整体地、持续地上涨。谈到通胀，人们一般参考消费者物价指数（CPI），即一篮子商品价格变化的加权平均值。篮子里面是什么？构成比例如何？普通百姓说不清楚，他们更在乎切身的感受。
那么，年，日常用品的整体价格水平会显著上升吗？如果没有整体上升，哪些日常用品会涨价？我们从衣、食、住、行、其他和整体六个维度为您分析。
服装类
棉花主力期货价格从元/吨涨到元/吨，目前回到了元/吨，涨幅50%（图2）。
图2：棉花主力期货价格（元/吨）
资料来源：新浪财经
纱线价格随棉花价格上涨，C32纱线价格从元/吨涨到元/吨，涨幅38%（图3）。棉花价格的上涨，被纱线厂几乎全部传导到下游。
图3：C32纱线价格（元/吨）
资料来源：wind制表：刘建中
但纱线下游的纯棉面料，价格几乎没有上涨（图4）。所以本次棉花价格的上涨，被面料厂商吸收。更下游的成衣行业，受棉花上涨的影响微乎其微。
涤纶和锦纶面料的原料来自于石油。石油价格上涨，但涤纶和锦纶价格并没有上涨（图4）。这反映了面料、服装行业竞争激烈，无法通过提价来消化原材料涨价。
当行业利润率下滑，企业有动力主动去库存。从主动去库存到供需平衡一般需要12个月以上。如果棉花价格在高位持续12个月以上，面料行业供给有可能会开始偏紧，那时面料价格有可能上升。
图4：柯桥服装面料价格指数
资料来源：wind制表：刘建中
目前需求端疲弱，年面料厂家提价的可能性很小。所以，年不用担心普通衣物、床单被罩的涨价。
食品类
油料
豆油等油类大宗价格上涨明显，豆油主力期货价格从元/吨摸高到元/吨，涨幅88%（图5）。
图5：豆油期货主力合约价格（元/吨）
资料来源：新浪财经
北京新发地豆油批发价格从8元/公斤上升到10.7元/公斤，涨幅34%（图6）。批发价格虽然上涨，但不足以消化原料价格上涨。鲁花5升大豆油终端销售价格从75元涨到了约90元水平，涨幅20%。金龙鱼、道道全、西王食品各品类油产品也都上调了终端售价，上调幅度小于原料涨幅。未来不能排除油类进一步涨价的可能。
图6：北京新发地豆油批发价格（元/公斤）
资料来源：wind制表：刘建中
粮食
中国的水稻等口粮充足，大米、面粉价格基本稳定。但是大豆、玉米为主的饲料粮短缺，长期依赖进口。其中，有85%的大豆依赖进口。国际价格波动，会完全传递到国内。
中国农业大学经管学院讲席教授樊胜根对《财经》记者表示，从外部因素来看，今年美国、巴西等主要生产国的产量和库存都不如预期；此外，疫情影响了农产品的加工、销售、出厂、运输，主要粮食生产国家对粮食出口非常谨慎。
图7：豆粕主力期货合约价格（元/吨）
资料来源：新浪财经
图8：玉米主力期货合约价格（元/吨）
资料来源：新浪财经
猪肉、鸡肉是我们膳食中最重要的肉类，其基础原料正是豆粕和玉米。大豆是重要的蛋白质饲料，玉米是能量饲料。豆粕主力期货合约价格从年中期元/吨一度涨至元/每吨，目前回落到元（图7）。同期间，玉米价格自元/吨涨到了元/吨，目前回落到元（图8）。
理论上，粮食价格上涨的压力会通过“粮食-畜牧-终端畜禽产品”的价值链条逐步转移。但目前，肉蛋制品的终端消费需求处于淡季，鸡蛋、鸡肉、猪肉价格都没有上涨（图9）。
图9：36城鸡蛋、鸡肉、猪肉平均零售价（元/克）
资料来源：wind制表：刘建中
养殖企业的生猪业务利润率处于历史高位，而且存栏能繁母猪量创年以来新高（图10）。所以，猪肉在未来一年内供给宽松，不用担心涨价问题。
图10：能繁母猪存栏量（万头）
资料来源：wind制表：刘建中
肉鸡、鸡蛋业务目前利润率低，如果饲料粮价格持续高位，养殖户会主动去库存。鸡肉、鸡蛋价格未来有上涨的可能。但因为供给仍然相对充足，上涨幅度会明显低于饲料粮价格涨幅。
居住类
房屋
目前，混凝土价格稳定，玻璃、螺纹钢价格上涨明显（图11、图12）。建材在房屋售价中的比例很低，建材成本对房屋价格没有显著影响。
图11：玻璃、混凝土价格指数
资料来源：wind制表：刘建中
图12：螺纹钢价格走势图
资料来源：我的钢铁
住宅价格主要看供需关系，而需求端受金融政策、预期的影响很大，以至于无法预测。
房租
住宅租金价格方面，和年均值相比，北上广深的租金明显上涨，并全部创历史新高（图13）；二线城市平均房租亦然（图14）；而三线城市租金保持稳定（图14）。
图13：北上广深住宅租金（元/月*平米）
资料来源：wind制表：刘建中
图14：二三线城市住宅平均租金（元/月*平米）
数据来源：wind制表：刘建中
房租上升完全来自于需求恢复，和大宗上涨没有什么关系。
家电
在家电领域，上游原材料的价格上涨已经开始在市场上有所显现。
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