来源：雪球
早上，雪球哥看到不少微博网友在讨论关于「原油基金跟涨不跟跌」的话题：
听大家这么一吐槽，确实很坑啊，跟涨不不跟跌这简直是犯了股民的大忌！但总觉得哪里有些不对劲，世界上还存活这样的投资品种？接下来让我们来重新梳理一下原油暴跌事情的经过...
01、背景：原油遭遇“史诗级”大跌
近期，由于OPEC+与俄罗斯未能就原油进一步减产60万桶达成协议，导致沙特大幅降低原油价格，并宣称将日产提升至万桶以上，引发原油价格战。3/9到3/15那一周，原油市场出现“史诗级”大跌。
截止今天凌晨，美、布两油短线下挫0.5美元，WTI原油跌超7%，报24.16美元/桶；布伦特原油跌超1%，报28.16美元/桶。
02、过程：抄底大军引发原油基金高溢价
我们以国际油价跌至30美元/桶为假设，这是一个什么概念？
一桶原油约为.98升，以当前WTI原油价格30.00美元/桶来计算，换算之后原油价格为0.19美元/L，即约1.元人民币/L。再看看矿泉水，以某品牌为例，1L矿泉水的价格约为人民币9元，是国际原油价格的六倍！
油不如水贵，在很多投资者看来，抄底的机会来了！目前我们熟知的原油基金有：南方原油、华宝油气、嘉实原油等。
首先我们要知道，这些基金全部是QDII基金：投入的人民币将换成美元投出海外，即存在汇率风险；同时也是LOF基金：既能在基金公司或代销机构申购赎回，也能在交易所内直接买卖，存在场内买入与场外申购的价差风险。我们以华宝油气为例：3月9日，华宝油气开盘跌停，全天成交额万元，尽管公告持续提示高溢价风险，但不少投资者仍抄底买入。
我们先来看看如何理解高溢价风险？我们知道，通俗的理解溢价是指交易价格超过证券票面价格，在此处举例说明：假如当日原油暴跌30%，按理说相关油气基金也会暴跌，但如果投资者看好或者投机心理大幅抄底买入，此相关油气基金的价格就会被抬高，造成交易价格高于基金净值；此后即使原油价格大幅拉升，由于溢价原因，油气基金也不会同比例大涨。
再重新回到此次油气基金的高溢价事件：国际油价暴跌的背景下，大量资金抄底原油基金，由于外汇额度有限，多家基金公司开始限制申购，暂停旗下所有QDII基金的申购。因此不少投资者转战场内，导致原油基金场内溢价率继续攀升。例如，华宝油气溢价率曾一度超过40%，在3月7日和3月10日，华宝基金先后两次发布公告，提示投资者
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