沙特、俄罗斯或延长额外减产，伊朗石油出口或“触顶”，低库存、投资者不足放大市场供应短缺担忧。油价上行风险正在加剧。临近重要节点，油价中期前景聚焦江恩2/1线水平得失。
石油开采，图源marrakeshh
沙特、俄罗斯或延长额外减产，高盛发出看涨警告！
受美国劳动节假期影响，周一（9月4日）美股休市，WTI原油总体维持于十个月高位86.0美元附近整理。尽管油价终结了过去四日连涨势头，收盘微跌0.31%，但沙特、俄罗斯本周或将宣布延长额外减产，供应短缺担忧下油价进一步上涨可期。
毫无疑问，油价当前最大利好仍在于供应端收紧，自年10月以来，欧佩克+成员国三次宣布减产，累计减产幅度达万桶/日，约占全球产量的3.6%，欧佩克+减产协议将延长至年底。而在此基础上，沙特于7-9月额外减产万桶/日。
目前市场押注沙特、俄罗斯本周将宣布额外举措收紧原油市场，即将额外减产进一步延长至10月。值得留意的是，周一（9月4日）高盛表示不再预期沙特会宣布部分撤销10月份万桶/日的减产计划。此外，高盛认为欧佩克+的价格目标可能更为激进，这是对未来12个月布伦特原油预测93美元/桶的关键温和看涨风险。
低库存、投资者不足放大市场供应短缺担忧
可以预见的是，若欧佩克+延长减产限制，将导致库存进一步减少，进而触发油价另一大利好。实际上，欧佩克+的持续减产一方面受到将油价支撑在欧佩克主要产油国的财政预算平衡之上，而另一方面则为了削减因需求不振导致的原油库存。
美国原油库存，图源macromicro
不过，受到全球新能源持续发展，新油田投资不足，这加剧了油市波动风险。国际大宗商品贸易巨头托克集团高管指出，由于低库存和新油田投资的不足，石油市场很容易受到价格飙升的影响。
美国原油库存自年3月以来持续下降，整体库存低于年及年，稍高于年。此外，美国战略石油库存（SPR）回补停滞。较低的库存水平意味原油市场供应端冲击更加敏感，并或将扩大油价的短期波动。
伊朗石油出口或“触顶”，油价正处中期多空关键处
周一（9月4日）国际原子能机构（IAEA）季度报告显示，伊朗继续违反年核协议对其核活动的限制。报告显示，伊朗就敏感问题的谈判未取得进展，60%高浓缩铀库存增加。
伊朗石油产量，图源macromicro
实际上，伊朗的石油出口一直在上升。伊朗8月的产量已恢复到了五年来的最高水平，每天略高于万桶。沙特额外减产正好抵消了伊朗和尼日利亚日产量的总和增。
不过，市场目前预计今年伊朗的石油出口可能已经见顶。据熟悉伊朗石油销售情况的人士称，伊朗目前的石油日产量接近该国的产能。虽然当需求恢复时，伊朗可以再次增加出口，但出口不太可能高于目前的水平。
在伊朗高浓缩铀库存问题、亚洲需求复苏缓慢情况下，预计伊朗石油出口预计在今年余下的时间里将放缓。
综上所述，低库存、供应端因素支撑下，油价具备进一步反弹的潜力。目前油价正处于中期多空关键水平，美联储加息周期接近尾声、经济“软着陆”预期下，油价上行风险将远大于下行风险。投资者可密切
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