来源：金融界
金融界10月14日消息本周（10月10日―10月14日），商品期货多数上涨，棕榈油以10.18％的周涨幅位居涨幅榜首，低硫燃料油、原油分别以9.54％、9.18％的涨幅位居二、三位，随后为豆油、鸡蛋、生猪。跌幅方面，乙二醇以5.50％的周跌幅位居榜首，随后为尿素、豆一和纸浆。
棕榈油四季度供应趋宽松预期未变
节后首日，油脂迎来了较大幅度的跳空高开。其中棕榈油周一单日最大涨幅超8.5％。随后几日维持偏多震荡。本周，棕榈油期货以10.18％的周涨位居涨幅榜首，主力合约P收于元/吨。
其中，假期间大涨的国际油价助推了油脂价格的上涨。当前全球生物柴油的年产量高达多万吨，在植物油的需求量中占据了近30％的比例。在原油重新走强的背景下，生物燃料再度变得“有利可图”。
据MPOB（马来西亚棕榈油局）发布的最新数据显示，9月份马来西亚棕榈油产量万吨，环比提高2.6％，略高于市场预期的万吨；出口量万吨，环比提高9.3％，创年9月以来新高；9月底棕榈油库存.5万吨，环比提高10.5％，创下年10月以来最高水平，也高于市场预期的.5万吨。
印尼的棕榈始终占据了全球产能的60％以上，作为最大的棕榈油生产国，其一举一动都牵动着市场人心。专家认为，9月印度将增加棕榈油进口，达到每年万吨的上限，并将在第四季度再购买万吨棕榈油。植物油市场预计，中国对植物油的需求将会增长。中国经济正在迅速复苏。在过去几个月里，中国的油脂储备有所下降，棕榈油进口也低于去年，因此中国可能在不久的将来增加购买。
国元期货高级分析师姜振飞表示，MPOB报告中性偏空，供需数据基本位于此前预期的区间，对盘面冲击有限，10月预计将维持累库趋势，随着增产周期的收尾，增速预计有所放缓，印尼8月库存大幅回落，但出口加速政策并未结束，随着增产周期的收尾，印尼棕榈油供应或走向相对紧俏。印度10月排灯节将近，将加速对棕榈油的采购，刺激印尼和马来棕榈油需求端，支撑棕榈油价格。国内基本面相对独立，棕榈油四季度供应趋宽松预期未变，后市上方空间有限。
燃料油市场分化原油、低硫燃料油大涨超9％
国庆期间，因欧佩克+减产消息刺激国际油价大幅飙涨，周一开盘后，国内能源及化工类品种大幅高开，低硫燃油暴涨11.20％，原油、燃油大涨均超10％。
本周，SC原油期货主力合约周涨9.18％，收于.1元/吨。低硫燃料油周涨9.54％，高硫燃料油则周涨幅持平。值得注意的是，当前燃料油市场结构维持“低硫强于高硫”的分化格局，短期来看这种状态还没有逆转的迹象。
假期间，OPEC+10月5日举行会议，决定自11月起将原油日均产量下调万桶――这是年疫情发生后同意大幅减产以来的最大减产幅度，减产规模相当于全球石油出口总量的2％。OPEC+减产公布后，高盛上调了油价预期，将今年第四季度的布伦特原油预期价升至美元/桶。同时，摩根士丹利将其年第一季布伦特油价预估从每桶95美元上调至美元。
中财期货分析师王扬扬认为，供应方面，俄罗斯高硫燃料油出口将持续流入亚太地区，中东地区的生产和出口也维持在较高位。高硫燃料油供应端维持宽松局面。低硫受柴油以及天然气价格高位的影响，产出或依旧相对偏紧。四季度高低硫燃料油供应继续维持分化走势。需求方面，船用油市场将继续持稳运行。在冷冬预期以及天然气价格高位的情况下，低硫燃料油在发电端的经济性或为其带来一定的需求增量。
燃料油的单边行情驱动仍将主要来自于成本端原油的价格变动。在OPEC+减产的情况下，供应偏紧使油价有支撑，但偏弱的需求将拖累油价，预计四季度原油价格将继续维持高波动。
对于未来油价走势，高盛认为，如果这一减产持续到明年12月23日，油价将较其之前“年布伦特原油.5美元/桶”的预测提高25美元/桶。假如库存完全耗尽，价格可能会进一步飙升，最终会破坏需求。在其看来，这一结果可能是不可持续的利好。
因此，高盛预计，在某种形式的政治缓和允许配额大幅回升之前，削减可能只能是暂时的。目前，高盛将今年第四季度及明年第一季度的油价预测分别上调10美元/桶，至美元和美元/桶，同时承认价格风险可能会更高。
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