从某种程度上说，美债和原油并没有直接的联系。但是国际原油主要以美元计价，同时美国债务对于全球经济成长，又具有重要的影响作用，从这方面说，两者也存在着千丝万缕的连续，总体来说：美债和原油价格更多地存在着负相关的关系。主要表现在以下几个方面：
1、首先表现在美债和通货膨胀的关系。一直以来，国际油价作为大宗商品价格走势的风向标，当国际油价大度上涨的时候，通常就意味着大宗商品价格大涨，在这个时候，社会资金通常会选择抛售美债，而通过购买大宗商品等风险资金，来追求利润最大化，这样的情况下就造成了买债收益率不断攀升。需要指出的是，美债收益率上涨，反映的是美债越来越便宜。也就是着，在国际油价大幅上涨乃至社会通货膨胀的情况下，美债的价格也在缩水。
2、其次在美债收益率不断上升的时候，往往预示着美联储缩紧银根甚至加息进程到来，最终将伴随美元价格上涨，国际油价以美元计价，美元价格不断上涨，以美元计价的原油价格就变得更贵。在这样的情况下，一方面引起大宗商品价格整体走软，另一方面在美元升值过程中，伴随着美元资产的回流，新兴市场经济体购买力萎缩，进一步在实体上造成原油消费低迷。这样一来，国际原油价格通常都会持续下跌。这也是美债和原油负相关的一种表现。
3、此外，构成商品价格的因素很多，货币政策和利率方向的影响，有时候也会受到限制。因为供求关系才是形成价格的最基本因素，美元以及美债对原油价格的影响，往往作用于供需形势相对平衡的情况。如果包括原油价格供需矛盾凸显，价格走势还是要回到它自身的基本面上来。比如说在能源危机中的原油价格上涨，和美债以及美元的关系就很小；而在原油供应远远大于需求的时候，即使美元下跌，通常也难以导致油价上涨。
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